1.专项贷款利息不计入当期损益，不影响当期利润。
债务具有税收保护的作用，原理如下：
假设一家公司拥有全部自有资金100万元，没有债务。
某项业务的利润率为20％，因此他在某年赚了20万元（= 100 * 20％），没有利息。
根据企业所得税的25％税率，应缴纳企业所得税45,000元（= 20 * 25％）。
这样计算，该公司当年的实际净利润为155,000元（= 20-4.5）。钱可以由股东分配。
假定该企业也是相同的，拥有100万自己的企业，并提供10万银行贷款，总计110万元。
相同的业务利润率为20％，在某一年的收入为220,000元（= 110 * 20％，与贷款利息无关）。那么他应该交多少税呢？
我们假设他的贷款期限为一年，则贷款利率为5.31％，应付银行利息为53.1万元（= 100,000 * 5.31％）。
然后，他实际上赚了2.469亿（= 22-0.531）。注意：在计算所得税时，会扣除利息，因此纳税的基数不是22万，而是2.469亿美元。
按照25％的企业所得税税率，公司应缴纳的所得税为536,725元（= 21.469 * 25％）。
这样计算，公司的实际净利润为16101.75万元（= 21.469-5.36725 = 22-0.531-5.36725）。
高于没有债务的实际净利润！
的一个原因是利用财务杠杆来赚钱，并借钱来赚钱。
的另一个原因是，负债部分的利息不征税，可以在缴纳公司所得税之前扣除。这就是税收盾的作用。
公司年度税收收益=债务收入×税率
=公司债务规模D×公司债务资本收益率（即公司债务资本成本）KD×税率T
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如果公司的负债是永久性的，则公司每年有相等的节税利息。这种无限量的等值资本流动的现值是基于债务的企业的增加值。债务型企业的增加值是：
D×T是同等负债的可抵税收益的现值。
命题2：就所得税而言，负债企业的股权资本成本率（KSL）等于无资本企业的股权资本成本率（KSU）。相同的风险等级加上一定的风险回报率。风险收益率由无债务企业的权益成本成本比率与债务对债务企业的债务资本成本比率（KD）与债务对权益比率之差确定。公式为：
根据建议1，风险补偿考虑了所得税的影响。由于（1-T）始终小于l，因此当D / S比率恒定时，在非税收条件下，此风险回报率始终小于命题2中的风险回报率。由于有节税利息，此时股东权益的股本成本比的增加很小。换句话说，在税收条件下，当债务比率增加时，股东面对财务风险所需的风险回报程度要小于非税收条件下的风险回报程度。补偿的增加程度，即公司允许在税收条件下扩大债务规模。